Slavni dijamant zvan Pink Panther ponovno je ukraden, ovaj put iz nacionalnog muzeja u Lugashu. Lopov pobjegne čuvarima muzeja, no ostavlja posjetnicu: bijelu rukavicu sa zlatno izvezenim monogramom "P". Istragu vodi pukovnik Sharki iz tajne policije, no šah od Lugasha zahtijeva da se pozove i inspektor Jacques Clouseau koji je trenutno suspendiran sa svog posla u Francuskoj. On je uvjeren da se iza pljačke krije slavni Phantom.