Jednog dana u krčmu koju vode gospođa Hawkins (I. Blair) i njezin sin Jim (C. Bale) upada stari morski vuk, kapetan Billy Bones (O. Reed). Njemu su za petama gusari koje predvodi Slijepi Pew (C. Lee), jer se žele dočepati mape sa skrivenim blagom, koje je na pustom otoku zakopao gusarski kapetan Flynn. Kad Billy Bones umre, Jim među njegovim stvarima nađe mapu s blagom i pokaže je gradskom sucu dr. Liveseyu (J. Glover). Dr. Livesey odluči organizirati potragu za blagom, te isplovljavaju brodom Hispaniola, s kapetanom Smolletom (C. Wood). Smollet ima poteškoća u skupljanju posade, pa primi starog morskog vuka, jednonogog Long Johna Silvera (C. Heston), a Silver će dovesti svoje mornare: svi su oni gusari i razbojnici, pijanice i lopovi. Kad doplove do otoka s blagom, dođe do krvavog sukoba s pobunjenom i odmetnutom posadom gusara i razbojnika. No, otok nije posve pust, na njemu je jedan preživjeli član gusarskog broda čije je blago skriveno na otoku. Samo gusar Merry (P. Postlethwaite) zna gdje je blago - puna spilja blaga...